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媒体新闻

多家机构研报给出贵州茅台目标价:超1100元/股

2019/4/26 12:30:00

贵州茅台(600519)披露2019年一季报之后,多家机构给出的研报当中的目标价都超过了1100元/股,较952.37元/股的市价还有15%以上的涨幅。

中信建投食品饮料首席分析师安雅泽给出了1150元/股;华泰证券给出的目标价范围为1072.80元/股~1144.32元/股;国泰君安给出的目标价为1120元/股;招商证券目标价区间1000元/股~1100元/股;东方证券给出的目标价格为1090.23元/股。

中信建投食品饮料首席分析师安雅泽认为,目前茅台酒供需格局仍然偏紧,批价仍在缓慢提升中,出厂价/终端零售价价差明显,渠道利润超100%,预计未来仍有提价空间。预计未来几年茅台复合增速达15%左右,参考国外烈酒龙头,蒂亚吉欧,百福门等,预计茅台估值仍有望进一步提升至30X,仍有20%上升空间。预计公司2019-2020年归母净利增速分别为20.6%、17.4%,维持买入评级,目标价1150元/股。

国泰君安认为,公司收入、利润在业绩预告后进一步超出市场预期,预收款相对平稳,公司再次展现释放业绩的能力,同时后续业绩释放潜力仍在。考虑到产品结构改善和直营比例提升,上调2019-2020年公司EPS为35.32、42.63、50.45元(前次33.36、40.33、47.52元),目标价1120元/股,对应2019年32XPE,增持评级。

华泰证券认为,2019年公司将通过加大直营门店发货量、向全国大型商超公开招标等方式,扩大产品直销比例,公司业绩将保持较快增长。上调公司盈利预测,预计贵州茅台2019~2021年分别实现销售收入927.81亿元(上调1%)、1151.5亿元(上调3%)和1357.41亿元(上调6%),分别同比增长20%、24%和18%;EPS分别为35.76元(上调5%)、45.47元(上调8%)和54.26元(上调13%),分别同比增长28%、27%和19%。可比公司平均PE为30倍,给予公司2019年30~32倍PE估值,目标价范围为1072.80元/股~1144.32元/股,维持“买入”评级。

东方证券认为,由于非标占比提升带动白酒吨价上涨,上调了毛利率预测;收入增长摊薄下,降低了销售费用率预测。调整公司19-21年EPS预测为34.57、40.49、47.19(原19-21年预测为33.01、38.77、45.23)。采用DCF估值法,给予目标价为1090.23元/股,对应2019年32倍PE,维持买入评级。

招商证券认为,一季报如期高增,增长主要源于产品结构调整等,直营体系放量红利尚未显现。近期公司推进直营及团购招标,预期下半年将逐步放量,力保集团2019年千亿目标顺利实现。展望来年,公司基酒量充裕,直营团购持续贡献报表业绩,未来增长有迹可循。叠加外资持续流入对估值体系的重构,上调2019-2021年EPS预测至34.5、41.8和47.8元(前次33.4、38.1和42.3元),给予20年25-27倍PE,目标价区间1000元/股~1100元/股,维持“强烈推荐-A”评级。

此前的3月,海外投行高盛(Goldman Sachs)看高贵州茅台股价超千元。高盛分析师预计,2019年茅台酒在销量增加4%的基础上,营业收入将增加20%。此外,高盛预计,2019年茅台酒平均售价将再提升15%。除了海外投行外,国内券商也提高了茅台股的目标价。中信证券在最新研报中称,给予贵州茅台1000元的目标价。

而就在一个月不到的时间内,贵州茅台股价已经逼近千元关口,目前的最高价已达990元/股。