行业表现
本期传媒行业下跌8.19%，在申万28个一级子行业中排名第20，涨跌幅及相对排名均较上期有所回落。本期维持近期观点：18年报预披露完毕，从已披露数据来看，我们认为受商誉新规的指引以及当前较大业绩增长压力的背景下，预计商誉占比较高的公司可能大概率会有计提商誉减值，同时，相关公司商誉风险有望集中加速释放。从估值角度看，27倍的PE（TTM）依然是历史地位，行业配置有一定的安全边际。对业绩成长性良好、估值具有安全边际、优质细分行业龙头可积极关注。待业绩爆雷结束后，对于商誉减值风险释放的公司亦可适当关注。同期沪深300指数下跌5.61%，创业板指下跌3.38%。细分行业来看，子行业均出现下跌，其中在线教育指数表现相对较强（-5.72%）；体育指数表现相对较弱，跌幅逾10%。
投资建议
《复联4》成中国最快突破20亿影片
据艺恩数据，电影《复仇者联盟4：终局之战》累计票房达20亿元，用时3天20小时52分，此前最快为《流浪地球》，用时5天21时55分。 数据显示，票房贡献排名前十的城市分别为上海、北京、广州、深圳、成都、杭州、武汉、重庆、南京、苏州；从全国50个城市平均票价来看，其中北京看复联4的费用最高，为73元，而石家庄最低，仅40元。
多因素助力《复联4》票房坚挺
我们认为《复联4》票房有望达到之前预测上限45亿，主要逻辑如下：一、《复联4》作为漫威电影第一阶段的完结篇，十年磨一剑，有较强的IP号召力。二、中国市场作为全球最早上映的地区（比北美市场早上映两日），能有效避免延期上映带来的票房流失。三、上映时间恰逢五一黄金周，且同档期无其他重要竞争对手，票房分流压力小。四、3月票房小幅低迷，观众观影需求有望在《复联4》集中释放。
关注《复联4》火爆带来的细分行业投资机会
建议关注《复联4》上映带动国内票房增长和关注度提升，对于电影及院线板块的催化作用。关注：中国电影（参与《复联4》影片投资）、上海电影（持有华夏电影11%的股权，华夏电影是影片投资方之一）、万达电影、幸福蓝海、金逸影视、横店影视等院线股。
本期股票池继续关注：完美世界、元隆雅图、中国电影、省广股份、慈文传媒。