左小蕾:很多股民只是在"炒行情" 警惕"羊群效应"！

网易研究局NO.597

近日，证监会主席易会满讲话指出，继续保持IPO常态化，坚持竞争中性，不唯所有制，不唯大小，不唯行业，只唯优劣，切实做到好中选优，支持优质企业回归A股。这会对市场带来哪些影响？银河证券前首席经济学家左小蕾给出了答案。

让优质企业回归A股要扫清制度障碍

过去一些互联网公司因为各种各样的原因不能在A股市场上市，所以寻求了海外上市的一些途径。如果这些好的公司在国外股价表现比较好，它们在国内的经营也非常突出，当然国内投资者也应该分享这些好公司的成长。不管是从投资者分享这些优质公司成长的意义上还是从资本市场的发展意义上，欢迎这些优质公司回来上市，都是好事情，是正确的事情。

过去那些制度性的障碍导致投资者不能分享优质公司的成长，导致资本市场劣币驱良币，所以让优质企业回归A股就要扫清制度障碍，特别是在立法、依法制定市场发展战略方面，我觉得意义更大。把这些制度性改革做到位，优质公司上市、扩大直接融资、资本市场发展都会得到非常好的前景和预期。

警惕“羊群效应”

中国资本市场这么多年来，很多交易最后就是炒一把行情，大家都不关注资本市场基本制度的建设和变革，也不去推动制度性的建设和变革，让市场理性化的发展。很多投资者都没有风险意识，炒来炒去，非理性的“羊群效应”到现在一直存在。（网易研究局注：“羊群效应”比喻人的从众心理，从众心理很容易导致盲从，而盲从往往会陷入骗局或遭到失败。）

投资者对资本市场不能这么短线的去看。像我们过去说的一个政策出来，一个板块就要联动，哪支股票就要涨，这是讲故事的概念创作。每一个创新，每一个在资本市场大的动作，它背后都涉及到很多制度性的变革。制度性的改革不是那么容易，有很多方面需要完善，甚至还涉及到《证券法》的修改，因此值得我们关注。