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透视43家上市券商一季报:近九成净利下滑,天风证券、国联证券亏损上亿

2024/5/7 9:07:00

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图片来源:视觉中国

上市券商一季报披露收官,业绩下滑和分化成为主基调。

蓝鲸新闻记者根据Wind数据统计,43家上市券商2024年一季度合计实现营收1063.01亿元,较上年同期下滑21.55%;合计实现归母净利润312.7亿元,较上年同期下滑30.28%,其中,共有36家券商利润下滑。

展望后市,分析师预计二季度开始利润基数下降,若后续市场保持平稳或上涨,则券商业绩有望修复。与此同时,深化财富管理转型、加码海外市场,成为众多券商发力方向。

天风证券、国联证券亏损上亿

从营收规模来看,中信证券、国泰君安、中国银河、华泰证券、申万宏源今年一季度营收超50亿元,但较上年均有不同程度缩水。

其中,中信证券以137.55亿元营收拔得头筹,较上年同比下滑10.38%,其余四家券商分别实现营收79.83亿元、72.14亿元、61.05亿元和56.80亿元,分别较上年同期下滑14.05%、17.06%、32.11%和1.47%。

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图片来源:蓝鲸新闻制图

营收规模下降幅度较大的三家券商是天风证券国联证券和山西证券。其中,天风证券降幅最大,今年一季度实现营收1.85亿元,较上年同期下滑86.8%;国联证券次之,一季度实现营收1.73亿元,较上年同期下滑74.44%;山西证券排名第三,一季度营收6.31亿元,较上年同期下滑44.64%。

从利润端来看,大部分券商一季度均实现盈利,盈利能力最强的三家券商是中信证券、国泰君安和华泰证券,一季度分别实现归母净利润49.59亿元、24.89亿元和22.91亿元。

今年一季度,仅天风证券和国联证券出现亏损,一季度归母净利润分别为-3.76亿元和-2.19亿元。对于业绩下滑的原因,天风证券称主要系投资收益和手续费及佣金净收入减少所致;国联证券表示,今年一季度国内证券市场指数和交投活跃度表现不佳,投资者风险偏好下行,受证券市场波动影响,权益类投资业务盈利下滑。

从业绩增幅来看,一季度有不到两成券商的营业收入和归母净利润实现同比上升。其中,营收增速最快的三家券商是东兴证券、中原证券和南京证券,分别实现营业收入,19.80亿元、6.44亿元和8.82亿元,分别较上年增长112.56%、38.93%和37.21%。

一季度归母净利润上升最快的三家券商是中原证券东兴证券和方正证券,分别实现归母净利润1.31亿元、3.60亿元和7.84亿元,分别较上年增加85.53%、64.28%和41.06%。

过半券商自营、投行业务同比下滑

从细分业务来看,自营和投行业务收入下滑"拖累"了券商一季度的整体业绩。

以"自营收入=投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益+公允价值变动净收益"为统计口径,今年一季度,43家上市券商自营业务收入为341.21亿元,占总营收的32%。

从自营业务收入增幅情况来看,近8成券商自营收入较上年同比下滑,过半券商下滑幅度超30%。其中,下滑幅度最大的三家券商是华西证券、长江证券和国联证券,分别实现自营收入0.44亿元、0.36亿元和-1.50亿元,分别较上年下滑89.77%、94.28%和140.23%;自营收入增幅排在前三的是华林证券、东兴证券和南京证券,一季度的自营业务收入分别为0.56亿元、5.54亿元和4.04亿元,分别同比增长312.64%、136.33%和113.60%。

自营业务仍是不少券商的重要业绩支撑。有券商非银分析师认为,券商的自营业务受限于规模,很难为大型券商带来大比例的营收和利润,却可以对小型券商带来较大影响,从而扭转其财报数据,且部分中小券商自营业务去年同期基数较低。

投行业务方面,从已披露的数据来看,券商一季度投行业务净收入67.26亿元,较上年下滑35.82%。其中,7成券商一季度投行业务业绩同比下滑,2成券商同比下滑超50%。较上年下滑幅度最大的三家券商是国海证券、兴业证券和华林证券,投行业务净收入分别为0.17亿元、1.16亿元和0.03亿元,分别较上年下滑65.95%、68.54%和73.79%。

值得一提的是,中小券商一季度资管业务增速显著。从已披露的数据来看,43家上市券商中,21家券商一季度资管业务净收入低于1亿元,5家券商不足1000万元,分别是华林证券、红塔证券、长城证券、中原证券、西南证券。不过,有23家券商的资管业务净收入实现正增长。其中,15家券商的同比增速超过50%,5家券商的资管业务净收入同比增速超过100%。

尽管券商一季度整体业绩表现不佳,但分析师乐观预计,随着资本市场逐步回暖,以及券商业务结构的不断优化和创新,利润增速有望实现逐季改善。

中信建投非银金融与前瞻研究赵然团队表示,2024年一季度,由于自营投资收益面临高基数压力和轻资产业务尚待修复,业绩同比回撤,证券板块位于估值低位。随着监管进一步推动投资端改革,加强布局海外、转型综合财富管理服务等成为许多券商布局方向。

中泰证券金融分析师戴志锋、蒋峤分析认为,从二季度开始利润基数下降,若后续市场保持平稳或上涨,则板块业绩有望迎来修复。