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这一行业已成功扭亏,相关公司股价连续上涨!后市怎么走?

2024/5/9 12:10:00

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虽然近期生猪养殖行业上市公司相继披露的4月份产销数据均显示猪价整体向好,但随着夏季消费淡季临近,近日来国内生猪出栏均价整体呈现震荡走势。

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图片源自图虫创意

搜猪网数据显示,在市场挺价情绪推助下,近日全国生猪出栏均价再度回涨至15元/公斤关口。不过截至5月9日上午收盘,生猪期货主力合约仍再度小幅走跌,当前较4月上旬高点已回落超5%。

尽管市场需求偏弱,但市场分析人士多认为,随着供给端持续改善,生猪市场回暖预期确定,下半年养殖公司盈利情况将向好。二级市场上,近期猪企股价普涨。近三个交易日来,牧原股份、温氏股份股价均上涨幅约6%,新希望涨超4%。

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需求偏弱致出栏价震荡

虽然近期市场对生猪价格回暖预期增强,但不可否认,进入4月份后,随着全国各地气温提升,终端猪肉需求缩减,尤其北方地区对大体重生猪需求减少,屠宰企业销售乏力,抵触收购大体重生猪。

据卓创资讯监测,4月份以来,养殖端压栏惜售情绪减弱,生猪供应增加,叠加气温逐渐上升,终端猪肉需求有限。

“正常情况下,4月份为全年消费的淡季,猪价一般处于较低水平。不过期间屠宰企业分割入库现象较多,也对生猪需求形成一定支撑。”卓创资讯生猪分析师朱泽坤分析,2023年上半年屠宰企业集中分割入库,但由于冻品亏损导致出库有限,2024年冻品库存仍处于偏高水平,叠加中小体重生猪供应偏紧,4月份屠宰企业几无主动分割入库现象,难以支撑生猪屠宰量增加。

据卓创资讯监测数据显示,代表屠宰企业4月份日均屠宰量同比下降20.91%。4月份生猪价格为15.1元/公斤,环比涨幅2.26%,同比涨幅4.56%。从生猪供应方面来看,4月份全国代表养殖企业生猪出栏计划较3月份出栏量增加4.68%,规模养殖场生猪供应增加,但部分中小散户仍有压栏增重现象。

五一假期前夕开始,国内生猪市场出现阶段性回调。据上海钢联数据,上周全国生猪出栏均价在14.88元/公斤,较前一周下跌0.15元/公斤,环比下跌1%,同比上涨2.06%。上周猪价窄幅震荡,周度重心偏弱调整。五月市场供需仍处博弈状态,月初生猪供给压力一般,不过节奏陆续恢复,且节后需求惯性回落,短期僵持下猪价窄幅涨跌。

不过据搜猪网监测数据显示,自5月7日开始,生猪市场跌势趋缓,南北多地报价出现一定的企稳迹象,5月8日全国瘦肉型猪出栏均价14.95元/公斤,全国猪价上涨范围较前一日继续扩大,部分地区报价涨幅加大,全国仅华北部分地区偏弱稳定外,其余绝大多数地区报价小幅上涨0.05元-0.2元/公斤不等。目前全国仅广东、浙江和福建三省猪价相对高位保持在15.6元—15.7元/公斤,剩余大部地区主流报价在14.5元—15.5元/公斤,区域猪价仍缺乏明显的价差表现。

产能持续下降存栏水平偏低

尽管当前生猪市场处于需求淡季,但供给端的收缩使得市场情绪持续向好。

因2024年养殖亏损和冬季猪病的影响,近月来生猪产能去化速度加快,导致2024年能繁母猪存栏量同比显著下降。

据卓创资讯监测,3月份全国能繁母猪存栏量环比下降1.2%,同比下降7.3%。据测算,3月末全国能繁母猪存栏量3992万头,连续9个月同比减少,已跌破4000万头,是自2020年12月以来最少存栏量,为3900万头正常保有量的102.4%,属于绿色区域,为产能正常波动。

与此同时,未来标猪存栏水平偏低,也或对猪价形成利多提振。

“由于2023年持续去产能,导致2023年四季度至今新出生仔猪数量减少,21-50公斤、51—90公斤、91—120公斤体重端生猪存栏占比下滑。”朱泽坤分析,4月份全国21—50公斤、51—90公斤、91—120公斤和140公斤以上体重段生猪占比下滑。不过4月市场需求端表现不佳,上游养殖端生猪出栏速度较慢,并且低于市场预期,导致当前生猪存栏量中121—140公斤体重段生猪占比增加。整体看,预计未来120公斤左右标猪供应或仍处于偏低水平,对猪价形成一定支撑。

据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计,3月北方猪瘟疫情相对稳定,前期部分受损明显区域产能优化节奏加快,存栏有小幅增量操作;南方市场随近年养殖密度提升,规模场产能增速相对缓慢,华南大区部分规模企业受限于资金压力及后市一致预期影响,有反向调减产能现象,但综合影响幅度不大。123家规模养殖场3月份能繁母猪存栏量为481.57万头,环比涨0.11%,同比减少5.57%;东北、华北、华东及西南区域母猪存栏量小涨,华南微降,西北大区稳定。85家中小散样本场3月份能繁母猪存栏量为15.3万头,环比增涨3.94%,同比降13.42%。

养猪实现扭亏市场存看多预期

随着近月来生猪价格企稳回升,已在行业低谷期受困多时的养殖户也终于实现扭亏。

“生猪饲料主要配方是玉米、豆粕、麸皮,其中玉米占比最大。据统计,4月玉米市场供应宽松,而终端需求持续低迷,玉米销区价格走弱,整体全国玉米4月价格延续走弱态势。其他饲料原料价格也因供应过剩问题,出现不同程度下跌。生猪饲料成本的持续降低,养殖端盈利进一步扩大。”上海钢联分析师朱玉珍称,据统计,4月猪价窄幅震荡,期间涨跌互现,月度重心偏强,市场供需博弈延续,饲料原料玉米及豆粕价格震荡下调,养殖成本压力减小,自繁自养盈利增加。当月生猪自繁自养月均盈利达到107.55元/头,较前一月亏损减少85.12元/头。而外购仔猪当月盈利为269.92元/头,较前一月盈利增加99.44元/头,外购仔猪养殖受前期仔猪低位震荡原因,延续盈利。

同时据卓创测算,4月份生猪自繁自养理论盈利均值106.78元/头,环比涨85.15元/头,涨幅393.73%;同比上涨249.95元/头,涨幅174.58%。而1-4月份养殖盈利平均值为-9.55元/头,同比涨幅90.81%,2024年生猪养殖亏损显著减轻。

“下半年猪价有上涨预期,生猪养殖或扭亏为盈。”朱泽坤认为,5月份气温上升,大猪需求减弱,且从历史数据来看,5月份生猪屠宰量环比下降的概率较大,5月猪价或小幅下跌。由于前期能繁母猪去化导致6月份开始标猪供应出现缺口,在看涨预期的支撑下,养殖端补栏二次育肥和压栏增重的积极性或提升,生猪实际供应缩减,且下半年进入需求旺季,6-9月份猪价或上涨。整体而言,4月份生猪养殖均处于盈利状态,后期伴随着猪价的上涨,未来生猪养殖盈利或进一步扩大。

中粮期货也认为,能繁母猪的减量以及疫情的损失基本已经验证,未来可出栏生猪头数逐渐减少毋庸置疑,这些从前期价格表现、一季度存栏数据、饲料销量数据都可以说明。去年冬季疫情减量造成了短时间供应快减,对于未来生猪出栏可能有一定的“脉冲效应”,价格存在短时间快涨可能。

银河期货近期研报分析,4月份现货价格回落深度有限,一定程度反应了1-3月价格上涨更多因供应减少所致,也间接反应了疫情的影响,但这仍然需要5月份体重进一步去化后在价格反应上的确定。实际上,疫情对于一季度的影响更多表现为“稳价格”,即消化过剩产能而非实际产需缺口,未来缺口则更多反应在二季度末至三季度。因此从去年去年产能去化的结果来看,期价的下跌并不代表预期的转势。

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责编:彭勃

校对:王朝全