2024/6/3 15:37:00
一、新规总结
从公司上市发行到二级市场买卖交易乃至退市，近期证监会以及基金业协会，发布了诸多文件。由于内容过于枯燥，这里将对影响较大的两个文件给大家做个简单的总结。
1、《私募证券投资基金运作指引》，此次新规内容覆盖募集、投资、运作等各环节，科学设置了差异化规范要求。1、不得通过场外衍生品、资管产品等规避监管要求；2、将最低存续规模降低至500万元；3、允许通过设置短期赎回费的方式替代强制锁定期安排；4、维持组合投资“双25%”要求不变；5、明确私募证券基金参与DMA业务不得超过2倍杠杆；6、不得以规避程序化交易报告制度等为目的分拆私募证券投资基金；7、大幅放松过渡期安排。
2、《证券市场程序化交易管理规定（试行）》，在金融市场多元化发展的同时，程序化交易（即“量化”交易）也得到快速的发展。据统计，通过程序化交易持股市值占A股总流通市值的比重在5%左右，交易金额占比约29%，已成为证券市场重要的交易方式。
此规定分别从1、明确程序化交易相关概念及总体要求2、明确程序化“先报告后交易”管理要求3、压实券商交易监测和风险管理职责4、明确程序化交易的信息系统管理要求5、高频交易的差异化从严监管。
二、市场反馈
现状：
文字的总结，可能大家也没有什么直观的感受。我们来看看在一系列新规后，市场有什么反馈。从五月公布的“四月私募基金数据”来看，在管理备案方面，中国证券投资基金业协会资产管理业务综合报送平台办理通过的机构共计17家。其中，私募证券投资基金管理人5家，私募股权、创业投资基金管理人12家。2024年4月，协会注销私募基金管理人83家。
存续私募基金管理人 21,032 家，大部分私募管理人的资产管理规模不超过5亿元。根据朝阳永续，截至2024年4月底，大约86%的已备案私募管理人旗下产品规模不超过5亿元，92家私募管理人的资产管理规模超过100亿元；94家私募管理人的资产规模在50-100亿元区间内；231家私募管理人的资产规模在20-50亿元区间内。
趋势：
由下图我们可以看出，在2023年《私募投资基金登记备案办法》发布后，新增管理人数量明显下降，2023年仅新增498家，较2022年减少61.09%。自2021年以来，由于市场相对低迷，注销家数也在逐年增加。小规模私募管理人正在加速出清。小规模私募管理人加速出清的意义在于促进私募行业的规范发展、资源优化与集中、投资者保护以及风险防控与稳定市场。
虽然管理数量在下降，但产品发行却在加速。2024年4月新发私募基金653只，较3月增加17.24%。在加速清退小规模管理人的同时，也为更多优质管理人加速发行新的产品。
总结下来，管理人数量“增少减多”，产品数量“增多减少”。私募作为资本市场的重要组成部分，不但承担着促进中小企业发展作用，还是投资者财富增值保值的重要工具。
我们要相信，A股是可以不断创造新的历史高点，引领着财富的增长和经济的繁荣。这不仅是市场参与者的智慧和勇气，也体现了我国经济的强劲动力和未来发展的巨大潜力。让我们共同期待市场继续一路长虹，为经济的繁荣稳定贡献更大的力量。
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