2024/6/3 18:49:00
行业发展正在追赶，但炒作先行。
作者 | 市值风云基金研究部
编辑 | 小白
商业航天前景很大，但差距也不小，发展不在一朝一夕
上周市场情绪低迷，沪指窄幅震荡，成交量缩至地量，题材轮动飞快，但一般炒作主线都是在绝望的冰点中产生，那已走出4连板的航天晨光所代表的商业航天板块有机会吗？
首先，商业航天的发展战略定位很高，目前在距离地球200至2000公里的低空轨道上，中国正在与美国竞争赛跑。
由于卫星频轨资源有限，总容量约6万颗，而SpaceX预计在2027年前将4.2万颗卫星送入低轨，对于中国来讲，不会坐等他人跑马圈地。
（猎鹰9火箭一次可发射60颗星链(左)/21颗星链V21 Mini(右)）
2023年，SpaceX发射质量达1195吨，全球占比80%；发射的卫星数量为2514颗（其中“星链”占1948颗），全球占比87%。而中国去年底提出的G60星座计划目标是2024年发射并运行108颗卫星，提供初步的商业服务。
（来源：专为注册制服务的市值风云APP）
星网工程和G60星座等大规模的建设推进，将释放出巨大的卫星发射需求，也给商业航天的市场规模带来想象空间。有数据显示，中国商业航天产业规模在2024年将突破2.3万亿元。
商业火箭的发展一般分三步，第一步是研发制造一次性小型火箭，第二步是制造部分可重复使用的中大型火箭，第三步是研发制造大型运载火箭系统星舰，是一级和二级飞船均可重复使用的火箭，重复使用是降低成本的有效途径。
而我国民营火箭企业正跨过第一步，迈向第二步，美国企业处于第三步中期，我国在卫星发射的成本端与美国差距不小。
商业航天的产业链包括上游的卫星制造、中游的卫星发射、地面设备制造，下游的卫星应用与运营。下游应用端通过卫星在空中组网来提供信号，形成卫星互联网，也是商业航天的盈利模式。
（来源：市值风云整理）
2023年，马斯克表示，星链（starlink）为全球用户提供高速互联网，已实现了现金流平衡。
近期消息不断，商业航天板块走势活跃，同花顺数据在5月29日新增商业航天的板块指数，截至6月3日午盘，该指数微红。但在过去的一周里，有多只概念股被爆炒。
该指数成分股目前有90只，其中有25只在上一周涨幅超10%，其中西测测试和航天晨光是创业板和主板的炒作标杆，上周分别爆涨51.8%和44.4%，陕西华达、天银机电、飞沃科技也跟随大涨超30%。
（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
值得注意的是，6月3日午盘龙头西测测试和航天晨光走出分化，一个大涨一个大跌，板块龙头不能共振算是一个危险信号，但不排除后期有消息继续催化，板块出现反复活跃。
商业航天概念股一季度业绩表现一般
上周领涨的几只个股，机构持有比例都不算多，一季度西测测试、陕西华达仅有2家基金持股，而航天晨光、飞沃科技没有统计到有基金持股。但超捷股份、西菱动力、臻镭科技、航天环宇、东华测试公募基金介入较深。
（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
机构持有筹码过多的个股，涨幅最高的还属超捷股份，涨21%，另外几只涨超10%都很少，那这一波商业航天的炒作还是由游资来主导。
5月28日，山东帮、益田路、苏州帮点燃航天晨光的第一个涨停板，随后方新侠赶来接力，但他也是一日游，5月30日开始连续两天出货。5月31日的龙虎榜买卖净差仅1500万，买方不够强势。
（来源：同花顺数据，航天晨光5月28日龙虎榜）
另一边的西测测试，5月31日的榜就比航天晨光好的多，一方面两家机构介入，游资们出货力度也不大，几乎没有实力游资在砸盘，另一方面净买卖差额达到净买盘的一半，很强势。而不同的榜也在6月3日的行情中也有不同的表现。
（来源：同花顺数据，西测测试5月31日龙虎榜）
从业绩上看，涨幅前30名的商业航天概念股今年一季度有9家是亏损的，另外有14家营收同比出现下滑，不是特别乐观。
另外，这些公司整体营收规模较小，一季度营收过10亿的公司仅有3家，分别为中超控股、华菱线缆和航天科技。
（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
由于公募基金持股不多，上周商业航天板块的活跃对于很多主动型基金影响不大。
被相关个股带动有5只ETF的周涨幅近2.5%，跟踪中证军工指数（399967.SZ）的4只ETF表现更好，年内跑赢另外两只2-5个百分点。
（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
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